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                這些信號出現 中國經濟的拐點來了?

                2019-10-08 14:05:01 作者:新浪財經 來源:sina.cn 欄目:申購狀態

                這些信號出現,中國經濟的拐點來了?

                作者:王恩博

                來源:國是直通車

                “中國經濟的‘拐點’來了!”上周末公布的一項統計數據,讓市場上出現了這樣的聲音。

                3月最后一天,國家統計局發布了2019年3月中國采購經理指數(PMI)運行情況。當月,中國制造業PMI在連續3個月低于臨界點(50%)后重返擴張區間,升至50.5%,比上月增長1.3個百分點,超過市場預期。由于PMI是觀測經濟景氣程度的重要先行指標,這一表現被部分機構看作經濟復蘇的信號。

                那么,回暖的PMI,是否預示中國經濟已觸底反彈?

                兩條信息“劇透”經濟走勢

                進入4月,中國一季度經濟數據將陸續公布。外界正密切關注,面對復雜嚴峻的發展環境,中國能否頂住經濟下行壓力、保持穩定健康發展?

                但有心者發現,近期公布的一些信息,已對這份成績單稍作“劇透”。

                首先是國務院總理李克強3月29日在博鰲亞洲論壇開幕式上表示,今年以來,中國經濟保持穩定運行并出現一些積極變化,市場預期得到改善。

                李克強透露,從前兩個月數據看,就業、物價、國際收支等主要經濟指標比較平穩,固定資產投資穩步回升,消費者信心指數、制造業新訂單指數明顯走高,資本市場成交活躍。特別是進入3月份,日均發受電量增速達到兩位數,進出口、貨運等增長加快。

                隨后公布的PMI數據,為“經濟出現積極變化”這一判斷提供了有力證明。

                自去年12月起,制造業PMI已連續三個月處于榮枯線下方,2月份更跌至49.2%,創下近3年PMI月度指數新低。但3月份,該指標一舉回升至50.5%,大幅超出市場預期。

                國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示,春節過后,制造業逐步恢復正常生產,生產指數和新訂單指數均升至6個月高點,其中生產指數為52.7%,高于上月3.2個百分點;新訂單指數為51.6%,高于上月1.0個百分點,連續兩個月擴張加快。這表明,隨著國家支持實體經濟發展的簡政放權、減稅降費政策逐步落地,供需兩端有所回暖。

                同時,3月份,綜合PMI產出指數為54.0%,比上月上升1.6個百分點,表明本月中國企業生產經營活動總體擴張加快。構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為52.7%和54.8%,環比均有所回升,其中制造業生產指數的回升對綜合PMI產出指數拉升作用顯著。

                先期指標暖意能否延續?

                3月制造業PMI緣何超預期回升?其中既有節后復工因素,亦是官方穩增長政策成效顯現,企業預期逐漸改善的結果。

                自去年中央經濟工作會議以來,中國官方針對加大基礎設施補短板、實施更大規模減稅降費、解決融資難融資貴等作出了一系列具體部署;金融領域對實體經濟加大支持力度,著力降低企業融資成本、緩解中小微企業融資困境、增強企業投資經營能力和意愿。

                在此背景下,中小企業最先感受到暖意。3月份,中、小制造業企業PMI環比分別大幅回升3.0和4.0個百分點,生產和新訂單亦顯著上升。隨著中國4月1日起開始實施增值稅減稅政策,中小企業占比較大的制造業市場活力還將得到進一步釋放。

                華泰證券固定收益首席分析師張繼強認為,歷史對比來看,3月份制造業PMI中生產指數環比增幅在近幾年處于高點,反映今年3月生產明顯偏強。與此同時,原材料庫存大幅走高并與產成品庫存剪刀差走闊,反映出企業主動補庫存意愿增強,看好需求回暖。

                根據國家統計局公布的計劃,一季度GDP增速等核心經濟數據將于4月17日出爐,先行指標帶來的暖意能否在這份成績單中延續?

                美銀美林大中華區首席經濟學家喬虹認為,從基本面看,中國經濟增速放緩趨勢還在持續,但隨著政策力度逐漸增大,經濟增速會在二季度企穩,此后緩慢回升。不過,由于美、歐、日等經濟體今年經濟增速或將呈現前高后低,中國仍要關注外部風險。

                中國銀行國際金融研究所發布報告稱,隨著“六穩”政策實施落地,中國經濟運行中的穩定因素不斷增多,如基建投資增長開始企穩回升,消費者信心指數持續回升,市場融資環境改善、可得性提高等。預計今年一季度中國GDP增速在6.2%左右,二季度GDP增長6.3%左右,全年GDP增長6.4%左右。

                責任編輯:劉萬里 SF014


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